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  • 人力物力都投了,經營性租賃怎么還是不賺錢?


    編輯:超級管理員 / 發布時間:2023-10-10 / 閱讀:36

    來源:在險峰 ,作者周江

    融資租賃公司現在面臨越來越嚴峻的競爭形勢。平臺業務面臨較大的合規壓力,少數地方也有出現違約的情形。產業類業務沒有相應的知識積累也不敢輕易涉足,紅到發紫的新能源產業,不少租賃公司一擁而上,價格已是白菜價,大金租還可以踩著底線累積資產,中小租賃公司只能望洋興嘆。


    經營租賃作為融資租賃的近親,自然也進入了租賃公司的視野,是否可以作為融資租賃公司新的業務增長點,也應該會有諸多思考,我試析一二。


    一、要有產融結合的基本思路


    首先,要不要做經營租賃,做經營租賃需要滿足什么樣的條件。


    從經營租賃的業務模式上來說,這是一個重資產的行業,注意,融資租賃是重資本的行業,這是有本質區別的。這意味著,經營租賃公司除了需要有購買資產的資本外,還要對資產的運營有足夠的人力、物力、財力和管理經驗,還要忍受短期的折舊對報表利潤的侵蝕。當然所獲也是頗豐的,經營租賃的毛利比融資租賃的債務利差要高不少,而且,資產的殘值也是經營租賃公司獨享的重要利潤來源。


    融資租賃公司能否涉足經營租賃,答案是肯定的,但所需要的條件也是非常苛刻的,不要求短期盈利,投入人力物力財力孵化,除了公司管理層有相當的戰略定力和堅定的執行力之外,還要處理各種繁雜的小事,這是實業與金融的區別。常聽說,產融結合,產業思路與金融思路還是有本質區別,是以融促產,還是以產促融,思路不動,效果也往往不同。



    二、經營租賃租什么更賺錢


    其次,選擇什么樣的行業來做經營租賃。這是個有意思的話題,萬物皆可租賃,但只有少數能夠形成大的市場。常見的交通工具的租賃,飛機、船舶、汽車、甚至是共享單車,都有很成熟的經營租賃市場。飛機和船舶租賃,資本要求高。

    飛機租賃行業的門檻較高,歷來都只有少數玩家在玩,國內的像工銀、國銀租賃等大金租是主要飛機持有者,國外的像AerCap、Avolon這些玩家如雷貫耳。船舶租賃的門檻稍低,但2014年的波羅的海干散貨指數出現大幅下跌,讓不少船東和租賃公司損失慘重,逐漸也退出了這一市場,剩下交銀租賃等這一船舶租賃的王者。飛機和船舶資本和專業門檻太高,不太適合大多數租賃公司。汽車租賃就是另一個極端,門檻太低,私家車越來越多,像神州租車和一嗨租車這類頭部企業都活得頗為艱難,也不太值得融資租賃公司去嘗試了。共享單車是互聯網公司的最愛,燒錢賺應用場景的流量,這是互聯網公司特有的商業模式,融資租賃公司顯然玩不了這個玩法。




    那有沒有比較適合的經營租賃市場呢,答案可以從上市公司中去尋找。在A股和港股市場,上市的融資租賃公司少說也有十幾家,而上市的經營租賃公司卻屈指可數,建筑機械租賃行業有二家上市公司,分別是華鐵應急和建設機械,特別是頭部企業華鐵應急的業績表現可圈可點,還有一家遠東宏信旗下的建筑機械租賃公司宏信建發在港交所遞交了上市申請。


    對于這個行業有深度的研報數據摘錄一二,以華鐵應急為例,該公司從建筑周轉材料租賃起家,逐漸形成建筑支護設備、高空作業平臺、地下維修維護工程三大板塊,2020年毛利率達到54%,凈利達24%,近幾年基本都保持穩定,特別是其高空作業車業務,出租率能達到85%,租售比30%以上,對標美國成熟市場,至少有3-5倍的增長空間。


    總之,這個行業的前景是很廣闊的。當然這只是提供一個思路,具體的還得各家租賃公司根據自己的實際情況去選擇。比如,工程機械廠商的融資租賃公司做工程機械經營租賃自然是更為順理成章。



    四、適當“借助”力量


    最后,融資租賃公司還是要發揮資金優勢,像實力強大的遠東宏信可以孵化一個宏信建發,中小型租賃公司介入經營租賃業務,除非前面所說的太高門檻的行業,采購租賃物還是沒問題的,缺少的是對租賃物管理能力和處置能力。借助股東或第三方的力量,逐漸學習這方面的知識,做到進可攻,退可守,方為穩健。





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